Investování do výjimečných společností – rozhovor s Jánem Hájkem, portfoliomanažerem Erste Asset Management

Fond Top Stocks investuje do koncentrovaného portfolia tvořeného přibližně 25 společnostmi, které jsou obchodované na trzích v USA a Evropě a které jsou vybírány s ohledem na jejich dlouhodobý růstový potenciál. 

Top Stocks je typ akciového podílového fondu, který se zaměřuje na dlouhodobé investice a je určen pro dynamické investory. Cílem je dosáhnout vyššího zhodnocení prostřednictvím pečlivého výběru jednotlivých akcií na vyspělých akciových trzích. Fond je vhodný pro pravidelné investování.

Top Stocks recenze

Historická výkonnost fondu TOP STOCKS je klíčovým ukazatelem pro investory, kteří zvažují, zda je tento fond vhodnou volbou pro jejich portfolio. Výkonnost fondu v minulosti sice není zárukou budoucích výsledků, ovšem poskytuje cenný přehled o tom, jak si fond vedl za různých tržních podmínek.

Nejdetailnější a nejaktuálnější informace o historické výkonnosti fondu jsou přímo na webových stránkách správcovské společnosti Erste Asset Management. Zde jsou obvykle grafy, tabulky a další vizualizace, které umožňují porovnat výkonnost fondu s relevantními benchmarky.

Klíčové informace

Správce fondu	Erste Asset Management GmbH, pobočka Česká republika
Měna fondu	CZK
Minimální investice	300 CZK
Vstupní poplatek max.	3,00 %
Doporučený investiční horizont	minimálně 5 roků
Hodnota podílového listu	denní
Datum výplaty dividendy	31. 05.
Investiční riziko	středně vysoké

S fondem jsou spojeny ještě další typy poplatků, jako je správní poplatek a další. Tyto poplatky mohou ovlivnit celkovou výnosnost investice.

Při rozhodování o investici do fondu TOP STOCKS je dobré zvážit následující faktory:

• Investiční cíle: Pokud jde dlouhodobé zhodnocení a je investor ochoten přijmout vyšší riziko, může být tento fond vhodnou volbou

• Finanční situace: Zhodnotit finanční situaci a to, jaká částka je k dlouhodobému investování dostupná

• Tolerance rizika: Pokud je investor rizikově averzní, může být pro něj vhodnější zvolit méně rizikový fond

• Diverzifikace portfolia: Zvážit, jak se fond TOP STOCKS vejde do celkového investičního portfolia, diverzifikace může pomoci snížit celkové riziko

Další informace lze také najít na finančních portálech jako Investing.com, Morningstar nebo Kurzy.cz, které nabízejí přehled o mnoha fondech, včetně TOP STOCKS.

Kam investovat peníze

Rozhodnutí, kam investovat peníze, je jedním z nejdůležitějších finančních rozhodnutí, které může člověk učinit. Každý investor má jiné cíle, toleranci k riziku a časový horizont.

Možností, kam investovat, je mnoho. Některé z nejčastějších zahrnují:

• Akcie: Reprezentují vlastnický podíl ve společnosti. Jejich cena se může v čase měnit, což přináší jak příležitosti k zisku, tak riziko ztráty. Jak začít investovat do akcií?

• Dluhopisy: Je to investiční nástroj, kterým si firmy nebo vlády půjčují peníze od investorů, se slibem, že jim peníze vrátí. Investor se stává věřitelem a získává pravidelné úrokové platby

• ETF (Exchange-Traded Funds): Jsou to fondy, které obchodují na burze jako akcie a sledují konkrétní index nebo aktivum

• Indexové fondy: Jsou to pasivně spravované fondy, které investují do širokého spektra akcií nebo dluhopisů

• Nemovitosti: Investice do nemovitostí může být dlouhodobě výnosná, ovšem vyžaduje vyšší počáteční investici

• Alternativní investice: Patří sem například investice do umění, vína, start-upů nebo kryptoměn

Inflace postupně znehodnocuje peníze uložené na běžném účtu. Investice mohou pomoci udržet hodnotu úspor a dokonce je zvýšit.

Jak vybrat správnou investici?

Při výběru investice je dobré zvážit tyto faktory:

• Investiční horizont: Jak dlouho se mají peníze investovat
• Tolerance k riziku: Jak velké ztráty je ochoten investor přijmout
• Finanční cíle: Čeho chce investor investicí dosáhnout
• Diverzifikace: Rozložení investic do různých aktiv, aby se snížilo riziko
• Náklady: Zvážit všechny náklady spojené s investicí, jako jsou poplatky za správu nebo nákupní provize

S dostatečnou přípravou a trpělivostí se dá dosáhnout požadovaných finančních cílů.

Tipy pro začátečníky

Vždy je dobré začít s menší částkou. Nemusí se hned investovat všechny úspory. Dále je vhodné vzdělávat se – číst knihy, články a sledovat odborníky na finanční trhy.

Pokud si člověk není jistý, měl by se obrátit na finančního poradce. Každý investor musí být trpělivý. Investování je maraton, ne sprint. A nakonec musí investor pravidelně investovat.

Do čeho investovat malé částky

Mnoho lidí se potýká s otázkou, jak efektivně využít i menší částky. Dobrá zpráva je, že i s malými investicemi se dá začít budovat „finanční polštář“.

1. Investice do ETF (Exchange-Traded Funds)

Jsou to druhy investičních fondů, které obchodují na burze a sledují konkrétní index (např. S&P 500). Výhodou jsou nízké poplatky, diverzifikace, snadná dostupnost. Nevýhodou je, že výkonnost závisí na vývoji trhu.

2. Investování do akcií

Investor má určitý díl vlastnictví v konkrétní společnosti. Jakmile je zájem o akcie společnosti vysoký, jejich cena roste. Pokud je zájem o akcie nízký, cena klesá. Výhodou je potenciál vysokého zhodnocení a dividendy. Nevýhodou je vyšší riziko a nutnost detailnějšího sledování.

3. P2P investice (peer-to-peer investice)

Jde o půjčování peněz jednotlivým osobám nebo firmám přes online platformy. Investor vydělává na úrocích, které dlužníci splácí. Výhodou je možnost vyšších výnosů. Nevýhodou je vyšší riziko nesplacení.

4. Investice do kryptoměn

Jsou to digitální měny, jako je Bitcoin nebo Ethereum. Výhodou je vysoká volatilita (možnost rychlého zhodnocení) a decentralizace. Nevýhodu je extrémně vysoké riziko, vysoká volatilita (možnost rychlé ztráty).

5. Investice do nemovitostí

Jde o nákup nemovitosti (např. bytu, domu, pozemku) za účelem zhodnocení vložených finančních prostředků. Výhodou je stabilní zhodnocení a možnost pronájmu. Nevýhodou je vysoká vstupní investice a administrativní náročnost.

6. Investování do zlata

Investování do zlata je nákup fyzického zlata (např. zlatých slitků nebo mincí) nebo cenných papírů, které reprezentují vlastnictví zlata, za účelem zhodnocení vložených finančních prostředků.

Výhodou je jeho tradiční role jako uchovatele hodnoty, schopnost chránit investice před inflací a diverzifikace. Nevýhodou jsou náklady na skladování fyzického zlata a vyšší riziko při krátkodobém investování.

7. Podílové fondy

Jsou to fondy, které investují peníze investorů do různých cenných papírů. Výhodou je diverzifikace a profesionální správa. Nevýhodou jsou vyšší poplatky.

8. Spořicí účty a termínované vklady

Jde o klasické způsoby spoření s garantovaným úrokem. Výhodou je nízká rizikovost a snadná dostupnost. Nevýhodou je nízký výnos v porovnání s jinými investicemi.

Rozhovor s Jánem Hájkem, portfoliomanažerem Erste Asset Management

Ján Hájek vystoupil jako řečník na České investiční konferenci 10. a 11. listopadu 2016 v Praze, kde mimo jiné vedl praktický workshop pod názvem „Jak nalézt kvalitní růstovou akcii“, a to 11. listopadu 2016. Workshop nabídl detailní náhled do kuchyně manažera fondu.

Na jednotlivých příkladech manažer ukázal, kde hledá nové růstové příběhy a jak při jejich analýze postupuje. 

• Dobrý den, můžete v krátkosti popsat svoji profesionální kariéru?

Na akciových trzích pracuji od roku 1994. Pracoval jsem postupně jako akciový analytik, investiční manažer, proprietary trader a investiční stratég v několika společnostech. V srpnu 2006 jsem nastoupil do Investiční společnosti České spořitelny (v současnosti Erste Asset Management ČR) a začal jsem řídit akciový fond Top Stocks, který vznikl 28. srpna 2006.

Od ledna 2012 jsem také spolumanažerem akciového fondu ESPA Stock Biotec. Moje aktuální pozice ve společnosti Erste Asset Management ČR je ředitel úseku Správa investičních fondů.

• Jaká je vaše investiční filozofie?

Moje investiční filozofie spočívá v tom, že se snažím investovat do výjimečných společností, o kterých se domnívám, že jejich fundamentální veličiny dlouhodobě porostou nadprůměrným tempem a že tento jejich investiční příběh není v současnosti trhem správně oceněn.

Protože věřím, že takovýchto výjimečných růstových společností není neomezený počet a také je velice obtížné je nalézt, tak se snažím, aby portfolio fondu obsahovalo spíše menší počet investic (v mém případě maximálně 25 různých investičních nápadů) než je tomu v případě standartních široce diverzifikovaných akciových fondů investujících na vyspělých trzích.

• Jak vybíráte akcie, co berete v úvahu?

Můj přístup „stock-pickingu“ se nijak výrazně neliší od standardních postupů ostatních investičních manažerů. Také já detailně zvažuji jednotlivé nápady a analyzuji příslušné společnosti, než se rozhodnu uskutečnit příslušnou investici. Při své analýze se zaměřuji na odhad růstu základních veličin, jako jsou tržby, zisk a volné cash-flow.

Zajímají mě především situace, kde se domnívám, že mnou odhadovaný dlouhodobý růst těchto veličin je mnohem vyšší než aktuální tržní očekávání a kde výše růstu těchto veličin je dostatečná pro dosažení mnou požadovaného zhodnocení bez nutnosti růstu relativního ocenění (např. ukazatele P/E nebo P/Sales).

Nižší úroveň relativního ocenění než jaká by odpovídala mým představám, bývá pouze dodatečným růstovým potenciálem, při svém rozhodování o zařazení do portfolia fondu variantě růstu relativního ocenění přikládám velmi nízkou váhu.

Velký důraz kladu na větší míru specifičnosti investičních příběhů jednotlivých společností. Zpravidla hledám takové společnosti, které jsou schopny dosáhnout určitého tempo růstu i v případě nepříznivých sektorových podmínek, resp. pomalejšího růstu lokálních ekonomik díky jedinečné vlastnosti jejich produktů, nebo díky schopnostem managementu.

Jednotlivé investiční nápady mají spíše dlouhodobý charakter, standardní počáteční investiční horizont představuje 12-18 měsíců. V případě dřívějšího naplnění očekávaného vývoje, resp. v případě opačném, kdy nedojde k naplnění tohoto scénáře, může být jednotlivá investice vyřazena z portfolia i dříve.

Mým záměrem však zůstává udržování nízkého obratu aktiv ve fondu – od začátku existence fondu bylo uzavřeno 43 investičních nápadů, to znamená, že průměrný obrat portfolia je přibližně jednou za 6 let.

• Jak důkladný je výběr, neboli jak veliké procento vybraných akcií odpadne?

V průběhu roku se podívám na přibližně 250 společností, a jak jsem psal výše, v průměru do portfolia nakoupím 4-5 nových společností. Takže mnohem více času strávím analýzou než transakcemi nad portfoliem.

• Jaké máte výsledky v investování?

Hodnota fondu Top Stocks za prvních 10 let jeho existence vzrostla o 129,8% (t.j. 8,68% p.a.), srovnávací index, kterým je měnově zajištěný koš indexů 80% MSCI TR Net US + 20% MSCI TR Net EU, za 10 let vzrostl o 85,2% (t.j. 6,36% p.a.).

Fond ESPA Stock Biotec, na jehož řízení se spolupodílím, získal v dubnu letošního roku ocenění od společnosti Lipper pro nejlepší sektorový biotechnologický fond za uplynulých 5 let, který je nabízen v Evropě.

• Jste odměňován podle výkonu, nebo paušálně a jaký to má vliv na vaši úspěšnost?

Moje odměna je kombinací fixní a variabilní složky vázané na dosažení určitého výkonu. V naší společnosti je odměňování nastaveno tak, aby bylo co možná nejvíce v souladu s dlouhodobými zájmy podílníků, jejichž peníze jsou spravovány.

Navíc já sám pravidelně investuji peníze, které si spořím na penzi, do fondu Top Stocks, takže je to i v mém osobním zájmu, abych ve fondu dosáhl dobrých výsledků.

• Myslíte si, že investování do hodnoty má v dnešní době ještě smysl?

Myslím si, že ano. Protože platí, že kurzy akcií, i když s občasnými odchylkami, ale přece jenom dlouhodobě kopírují vývoj hodnoty společnosti. Přestože to není snadné, tak podle mě má smysl hledat společnosti, jejichž hodnota bude v budoucnu nadprůměrně růst.