Výnosové diferenciály řídí většinu měnových párů

Jak americký dolar nadále čerpá z velkého výnosového diferenciálu oproti výnosnosti německé, ztrácí EUR/USD dech v možnostech pohybu vzhůru. Výnosový diferenciál se obecně pokládá za hnací sílu v pozadí pohybů měnových párů. Výnosnost měny jedné země v rámci směnného kurzu oproti jiné měně jiné země utvářejí následující kurz a časem napomáhají pohánět měnový pár určitým směrem.     

Příkladem tohoto jevu, jak tabulka ukazuje, je německá a americká výnosnost. Více informací k tématu můžete nalézt na iFOREX recenze. Diferenciál mezi výnosností Německa a Spojených států sleduje měnový pár EUR/USD. Je to proto, že diferenciál výnosnosti utváří forward křivku, která se používá k obchodování EUR/USD forward market.

Měnové trhy: věnujte jim pozornost, sledujte je

Forexový trh se skládá ze dvou komponentů: kurz spotové směny a forexový kurz, který se vypočítá, když od spotového kurzu odečteme či mu přičteme forward bod. Spotový kurz – neustále aktualizovaný s cenami v reálném čase – je vztažným bodem a měřítkem pro forexové obchodování. Forward body se vypočítají s využitím výnosového diferenciálu. Např. plánujete-li nakoupit EUR/USD a vyrovnat obchod za dva měsíce, museli byste zaplatit za forward body související s výnosovým diferenciálem, který ukazuje, že výnosnost USA je vyšší než evropská. 

Proč je výnosnost Spojených států vyšší?  

Jednou z příčin vyšší výnosnosti Spojených států je to, že USA nyní zvyšují úrokové sazby, zatímco Eurozóna v tomto ohledu běží v modu uvolňování, a kvantitativního uvolňování. Dle posledních zjištění je tedy evropská výnosnost poněkud slabá. Maloobchodní prodej v Eurozóně v říjnu zaznamenal meziměsíční pokles o 1,1 %. Tento pokles se předpokládal a v jeho důsledku poklesla i roční míra, a to na 0,4 % z meziročních 4,0 % v předchozím měsíci. Tříměsíční míra zpomalila na 0,1 % z 0,5 % ve třech měsících předcházejících září. Potvrzuje to, že prodej v říjnu oslabil, třebaže s důvěrou spotřebitelů opět povyskočil v listopadu a informace z průzkumů ukazují zrychlení v růstu zaměstnanosti, třebaže výsledky maloobchodního prodeje v říjnu přinesly mírné zklamání.

„Měkká data“ udržovala ECB v modu uvolňování a, zdá se, Maria Draghiho ve stavu strachu, že by odstranění kvantitativního uvolňování mohlo spustit další krizi ze zadlužení. Situace spojená s politikami aplikovanými při poslední krizi, kterou též předcházela varování centrálních bank ohledně přijetí nepřiměřeného rizika, by nyní mohla přispívat ke klimatu nejistoty a neurčitosti.

V situaci, kdy ECB zmírňuje a Federální rezerva zvyšuje úrokové sazby, bude v globální soutěži i nadále výnosový diferenciál favorizovat zelené bankovky a defavorizovat euro, dokud se ekonomický cyklus v Evropě nezmění. 

© 2021 Vpenize.cz | Nakódoval Leoš Lang