Smart beta ETF – charakteristika, principy a využití ve finančním řízení

Smart beta ETF představují specifickou třídu burzovně obchodovaných fondů založenou na pravidlovém výběru aktiv. Jsou postaveny mezi tradiční pasivní přístup a aktivní správu, přičemž využívají alternativní vážení, faktorové modely a robustní metodiky pro konstrukci indexů.

Tento model umožňuje cílit na charakteristiky, které se v dlouhodobém horizontu podílí na výkonnosti akciových trhů a zároveň zmírňují některé nedostatky trhu váženého podle kapitalizace.

Podstata smart beta ETF

Smart beta ETF vycházejí z principu, který kombinuje prvky pasivního i systematického investování. Namísto klasického přístupu, kdy index váží jednotlivé akcie podle jejich tržní kapitalizace, se u smart beta modelů uplatňují alternativní váhové metody.

Patří mezi ně faktorové skórování, rovnoměrné vážení, fundamentální vážení nebo sofistikovanější pravidla odvozovaná z historických a statistických vlastností trhu.

Tradiční indexy mohou být v určitých obdobích výrazně ovlivněny několika extrémně velkými společnostmi, což zvyšuje koncentraci rizika. Smart beta strategie tento problém řeší tím, že se zaměřují na měřitelné charakteristiky jednotlivých titulů místo jejich aktuální tržní velikosti.

Indexy jsou tak přeuspořádány způsobem, který více odráží fundamentální kvalitu firem, jejich volatilitu, růstové tempo nebo cenový trend.

Podstata smart beta přístupu spočívá v tom, že se jednotlivé akcie vybírají na základě:

• kvantitativních kritérií (např. poměrové ukazatele, volatilita, momentum),
• dlouhodobě ověřených faktorů, které mají prokazatelný vliv na výnosy,
• mechanických pravidel, jež zajišťují konzistentní výběr bez subjektivního rozhodování.

Tímto způsobem se eliminuje přirozený sklon tradičních indexů přeceňovat vysoce kapitalizované firmy, u kterých může být růstový potenciál často omezený. Smart beta metodika zároveň podporuje větší diverzifikaci napříč sektory, protože firmy nejsou nadhodnocovány jen kvůli své velikosti. To vede k vyváženější konstrukci indexu, která může lépe reagovat na změny tržních cyklů.

Faktory používané ve smart beta ETF

Smart beta ETF využívají systém výběru akcií na základě předem definovaných faktorů, které historicky ovlivňují výkonnost a rizikový profil portfolia. Tento přístup umožňuje cíleně upravovat složení portfolia tak, aby nebylo nadměrně závislé na několika největších firmách v indexu a zároveň lépe reagovalo na různé tržní podmínky.

Mezi hlavní faktory patří:

• Value – akcie s nízkým oceněním vůči účetním a provozním ukazatelům (P/E, P/B, cashflow). Value strategie bývají historicky úspěšné v obdobích, kdy trh koriguje přeceňované růstové tituly.
• Growth – společnosti s rychlým růstem tržeb, zisku nebo expanze do nových segmentů. Tento faktor dominuje zejména v prostředí ekonomického růstu a nízkých úrokových sazeb.
• Quality – firmy s pevnou rozvahou, stabilními výnosy, vysokou rentabilitou a nízkou zadlužeností. Quality akcie bývají odolné vůči volatilním tržním výkyvům a poskytují stabilnější dlouhodobou výkonnost.
• Low volatility – tituly s nízkou cenovou kolísavostí, které tlumí propady při krizích a snižují celkové riziko portfolia. Tento faktor je oblíbený v nejistých ekonomických obdobích.
• Momentum – akcie s dlouhodobě rostoucí cenovou trajektorií. Momentum využívá tržní trendy, avšak je citlivé na náhlé obraty trhu.
• Dividendy – společnosti s udržitelnými a vyššími dividendami, které poskytují pravidelný příjem a stabilitu portfolia, zejména v defenzivní fázi cyklu.

Tyto faktory umožňují vytvářet portfolia s lepší diverzifikací, stabilnějším výnosem a menší závislostí na jednotlivých sektorech či společnostech. V období ekonomické expanze prospívají zejména faktory growth a momentum, zatímco při zvýšené nejistotě se uplatňují quality a low volatility. Strategie value bývají efektivní v pozdních fázích cyklu, kdy trh koriguje podhodnocené tituly.

Smart beta ETF kombinují principy pasivního investování s cíleným využitím faktorů, které historicky ovlivňují výkonnost portfolií. Tento přístup přináší možnost lepší diverzifikace, vyváženějšího rizikově-výnosového profilu a cíleného posílení konkrétních charakteristik investic.

Přehled hlavních výhod a rizik smart beta ETF:

Kategorie	🟢 Výhody	🔴 Rizika a nevýhody
Rizikově-výnosový profil	Stabilnější výnosy díky faktorovému přístupu a lepší diverzifikaci.	Některé faktory mohou v určitém období zaostávat, výkonnost není garantovaná.
Koncentrační riziko	Nižší závislost na několika největších firmách.	Specifické faktory mohou být citlivé na jednotlivé sektory.
Metodika a transparentnost	Jasná a reprodukovatelná pravidla, systémové řízení portfolia.	Přefitování indexu na historická data, méně flexibilní než aktivní správa.
Další přínosy	Možnost cíleně posílit konkrétní charakteristiky portfolia (growth, quality, low volatility), menší citlivost na přehřátí technologických firem, potenciál generovat nadvýnos oproti klasickým indexům.	Vyšší nákladovost u některých ETF, nižší likvidita u specializovaných fondů, citlivost na makroekonomické změny a tržní sentiment.

Celkově smart beta ETF umožňují investorům vytvářet vyváženější a systematicky řízená portfolia, která kombinují stabilitu pasivních indexů s cíleným zaměřením na faktory zajišťující dlouhodobý potenciál výnosu. Přesto je nezbytné brát v úvahu rizika spojená s jednotlivými faktory a udržovat dlouhodobý investiční horizont, protože strategie mohou v krátkodobém horizontu podperformovat.

Jak koupit akcie a ETF – srovnání brokerů 2026

Pro nákup akcií a ETF existují různé možnosti:

• investiční platformy, které vše vyřeší za klienta
• brokeři, kteří klientům umožňují přístup na burzu

Pro investování je vždy potřeba zvolit prostředníka – ať už investiční platformu či brokera. Jedná se o důležité rozhodnutí, kterému by měl každý věnovat dostatek času a přečíst si o daném brokerovi recenze. Bohužel neexistuje jeden univerzální a pro všechny výhodný broker. Každý nabízí jiné služby, jinou kvalitu zákaznické podpory, jiné poplatky a jinou míru pokročilosti.

Investiční platformy – vše vyřešeno za klienta

Investiční platformy slibují revoluci v přístupu k investování. Nabízí jednoduché a intuitivní rozhraní, které umožňuje i naprostým laikům investovat do široké škály aktiv. Platformy se starají o výběr investičních strategií, nákup a prodej aktiv, reinvestování dividend a další administrativní úkony. Klient tak nemusí mít žádné znalosti o investování a může se spolehnout na to, že se o jeho peníze postará profesionální tým.

• Portu – poplatek od 0,6 % ročně

Existuje mnoho různých investičních platforem, které se liší nabídkou služeb, poplatky a investičními strategiemi. Některé platformy se zaměřují na pasivní investování do indexových fondů, zatímco jiné nabízí aktivně spravované portfolio. Platformy se také liší v minimální výši investice, která se může pohybovat od několika stokorun až po statisíce korun.

Brokeři – nákup akcií a ETF vlastnoručně

Brokeři jsou licencované společnosti, které zprostředkovávají nákup a prodej cenných papírů na burze. Poskytují klientům platformu pro zadávání pokynů a zajišťují jejich realizaci. Brokeři obvykle za své služby účtují poplatky, které se liší v závislosti na typu obchodu, objemu obchodu a dalších faktorech.

1. XTB – nejpopulárnější broker v České republice
2. eToro – přes 30 miliónů uživatelů, možnost kopírovat jiné investory
3. Degiro – jeden z nejpoužívanějších brokerů v Evropě

Existuje mnoho různých brokerů, kteří se liší nabídkou služeb, poplatky a obchodními platformami. Někteří brokeři se zaměřují na online obchodování, zatímco jiní nabízí i osobní přístup. Brokeři se také liší v dostupných trzích, na kterých klientům umožňují obchodovat.

Zde je několik faktorů, které je třeba zvážit při výběru investiční platformy nebo brokera:

• Poplatky: Poplatky za obchody, vklady a výběry se mohou u jednotlivých brokerů lišit.
• Platforma: Platforma brokera by měla být uživatelsky přívětivá a nabízet funkce, které uživatel potřebuje.
• Nabídka instrumentů: Broker by měl nabízet akcie a ETF, které chce uživatel nakupovat.
• Regulace: Broker by měl být regulován renomovaným úřadem.

Níže jsou zmíněné investiční platformy a brokeři podrobněji popsány a srovnány. Všichni disponují licencí od ČNB, která zároveň dohlíží na jejich provoz.

XTB

XTB je licencovaný broker, který umožňuje investovat do široké škály aktiv, včetně akcií (více než 2 000 akcií), ETF (přes 1 500 ETF), forexu a komodit. Nabízí dva typy investičních účtů – standardní účet pro začátečníky a pro účet, který je vhodný pro zkušené investory s vysokým objemem obchodů.

XTB se vyznačuje nízkými poplatky a transparentním obchodováním. Poplatky za obchodování s akciemi, ETF a instrumenty CFD jsou zdarma. XTB neúčtuje žádné poplatky za vklady ani výběry (jen při minimální částce). Vklad bankovním převodem je bez poplatku. V případě platby kartou nebo prostřednictvím služby PayPal činí poplatek 0,77 %. U XTB je možné vytvořit vlastní investiční strategii ETF. Investor si sám rozloží portfolio a měsíčně zasílanou částku sám investuje podle vlastního rozložení portfolia.

Platforma nabízí velkou škálu nástrojů a funkcí. Například platforma xStation, která je uživatelsky přívětivá a umožňuje obchodování online i z mobilu. Dále nabízí vzdělávací materiále a pokročilé nástroje pro analýzu trhu a investování.

Investoři s malým kapitálem si mohou dovolit investovat do drahých akcií díky možnosti investovat do zlomků akcií. XTB Invest umožňuje investorům podílet se na ziscích z obchodů zkušených traderů.

XTB je skvělá volba pro investory, kteří hledají spolehlivého brokera s širokou nabídkou investičních nástrojů, nízkými poplatky a uživatelsky přívětivou platformou.

U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.

Portu

Portu je online investiční platforma, která umožňuje investovat do širokého spektra aktiv, a to i s malými částkami. Platforma je intuitivní a snadno se používá, a proto je vhodná i pro začátečníky.

Portu je vhodné pro všechny, kteří chtějí dobré zhodnocení peněz, zajištění důchodu, investování do budoucnosti dětí, budování pasivního příjmu a investování do širokého spektra aktiv.

Portu není ideální pro zkušené investory, kteří preferují plnou kontrolu nad svými investicemi, touží investovat do specifických aktiv, která platforma nenabízí, nebo primárně hledají platformu s nejnižšími možnými poplatky.

Portu automaticky diverzifikuje portfolio a snižuje tak riziko. Nabízí širokou škálu aktiv, včetně akcií, dluhopisů, ETF, kryptoměn a nemovitostí.

Jednou z novinek, kterou Portu začalo v roce 2024 nabízet, je dlouhodobý investiční produkt od Portu, který funguje jako nová forma spoření na důchod. Tzv. DIP od Portu navíc umožňuje čerpat úsporu na dani z příjmu a zároveň příspěvek od zaměstnavatele.

Uživatelům nabízí Portu dispozici je kvalitní zákaznickou podporu, která ráda zodpoví všechny dotazy. Díky všem těmto benefitům je Portu skvělou volbou pro všechny, kteří chtějí investovat do svého budoucího já a budovat si cestu k finanční svobodě.

Portu má minimální částku vkladu 500 Kč. Nemá žádné poplatky za výběr, vklad ani konverzi. Portu nabízí různé investiční produkty. Při výběru „Portfolia na míru“ je roční poplatek od 1 % (při fixaci od 0,6 %) z hodnoty spravovaného majetku. Další možností je například „Vlastní strategie“ pro zkušenější investory, kde je roční poplatek 0,79 – 1,69 % (při fixaci od 0,47 %).

eToro

eToro je investiční platforma, která umožňuje uživatelům nakupovat a prodávat akcie, ETF, kryptoměny a další aktiva. Platforma je dostupná online i v mobilní aplikaci a je uživatelsky přívětivá.

eToro je vhodné pro všechny typy investorů, od začátečníků až po zkušené profesionály. Platforma nabízí širokou škálu investičních nástrojů a funkcí, které uspokojí potřeby každého investora.

Jednou z hlavních výhod, které eToro umožňuje, je kopírovat obchodní strategie zkušených investorů, a také nabízí širokou škálu vzdělávacích materiálů, které pomohou investorům naučit se o investování.

eToro umožňuje investovat do akcií z více než 17 burz po celém světě a umožňuje investovat do ETF, které sledují různé tržní indexy, sektory a aktiva. Každý může investovat do více než 100 kryptoměn. Také umožňuje investovat do komodit, jako je zlato, ropa a zemní plyn nebo obchodovat s forexem, tj. s měnovými páry.

Online investiční platforma eToro si účtuje nízké poplatky ve výši 1-2 $ za obchodování s akciemi a ETF. Dále účtuje poplatek za spread (rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou) u kryptoměn. eToro neúčtuje žádné poplatky za vklady v USD, EUR a GBP. Za vklady v jiných měnách se účtuje poplatek za konverzi. Za výběry se vždy účtuje poplatek okolo 125 CZK (5 $).

eToro je investiční platforma pro více aktiv. Hodnota vašich investic může růst nebo klesat. Váš kapitál je vystaven riziku.

Existuje celá řada brokerů a investičních platforem – začínajícím investorům je doporučeno raději začít u investičních platforem typu Portu.

Konstrukce smart beta indexů

Tvorba smart beta indexu vychází z systematického a předem definovaného postupu, který kombinuje pravidlovou metodiku s faktorovým hodnocením jednotlivých titulů. Hlavním cílem je vytvořit vyvážené portfolio, které není přehnaně závislé na několika největších firmách a zároveň využívá charakteristiky historicky spojené s vyššími výnosy.

Proces zahrnuje volbu hlavního investičního faktoru, screening akcií podle účetních, provozních a tržních ukazatelů, výpočet faktorového skóre a sestavení indexu na základě skóre nebo rovnoměrného vážení.

Pravidelné rebalancování, obvykle kvartální či pololetní, zajišťuje, že index reflektuje aktuální tržní podmínky a udržuje stabilitu portfolia i přes změny na trzích.

Výsledkem je index, který spojuje systematičnost pasivního investování s cíleným faktorovým přístupem a umožňuje zaměřit portfolio na konkrétní charakteristiky trhu. Transparentní pravidla zajišťují konzistentní výběr titulů a snižují subjektivní zásahy správců, čímž se zvyšuje předvídatelnost a stabilita výkonnosti.

Díky tomu mohou investoři lépe plánovat dlouhodobé strategie a minimalizovat koncentrační riziko, přičemž portfolio zůstává flexibilní vůči různým ekonomickým a tržním fázím.

Tržní vývoj a obliba smart beta ETF

Smart beta ETF zaznamenaly v posledních deseti letech výrazný nárůst popularity, zejména ve Spojených státech a Evropě. Investoři stále častěji hledají produkty, které kombinují nízké náklady, jasně definovaná pravidla a faktorový přístup, což zajišťuje vyšší stabilitu dlouhodobé výkonnosti.

Popularita těchto ETF je poháněna potřebou vyváženějšího portfolia, které minimalizuje závislost na několika největších firmách a umožňuje cíleně posilovat konkrétní charakteristiky.

Mezi hlavní poskytovatele smart beta ETF patří:

• iShares – široká nabídka faktorových produktů, od low volatility po dividendové ETF.
• Invesco – zaměření na různé faktorové strategie, často s globální expozicí.
• Vanguard – nízkonákladové produkty s jednoduchou strukturou faktorového vážení.
• State Street Global Advisors – inovativní kombinace tradičních a nových tržních ukazatelů.
• Goldman Sachs Asset Management – komplexní faktorové strategie pro institucionální investory.

Růst obliby smart beta ETF je podporován trendem k pasivnímu a polopasivnímu investování s jasně definovanou metodikou.

Investoři oceňují možnost:

• vytvořit vyvážené a transparentní portfolio,
• snížit citlivost na jednotlivé sektory a přeceňované tituly,
• využít historicky prověřené faktory pro dosažení dlouhodobého výnosového potenciálu.

Tento trend potvrzuje, že smart beta ETF se stávají hlavní součástí moderních investičních strategií.

Dlouhodobý význam smart beta ETF v investičním portfoliu

Smart beta ETF se postupně stávají pevnou součástí moderního investičního prostředí, protože umožňují investorům lépe pracovat s rizikem, výnosem a dlouhodobou stabilitou portfolia bez nutnosti aktivní správy.

Díky jasně definovaným pravidlům, faktorovým metodikám a nižším nákladům představují systematický přístup, který zachovává transparentnost a omezuje nadměrnou závislost na několika největších firmách v indexech. Tento přístup je atraktivní pro investory hledající rovnováhu mezi pasivními a aktivními strategiemi, přičemž si chtějí udržet kontrolu nad rizikovým profilem portfolia.

Význam smart beta ETF poroste i nadále, zejména v prostředí zvýšené volatility a častějších strukturálních změn na globálních trzích. Faktorové strategie mohou zmírňovat koncentraci rizika a zároveň cílit na charakteristiky historicky spojené s vyššími výnosy, jako je quality, value nebo low volatility.

Umožňují tak vytvářet odolnější portfolia, která lépe reagují na cyklické výkyvy i dlouhodobé trendy. Díky tomu se smart beta přístup stává zásadním příležitostí pro investory usilující o vyváženou strategii s dlouhodobým potenciálem růstu.

Praktické využití smart beta ETF v moderním investování

Smart beta ETF se v posledních letech staly důležitým aspektem pro investory, kteří chtějí kombinovat pasivní přístup s cíleným faktorovým řízením rizika a výkonnosti. Díky jasným pravidlům, nízké nákladovosti a možnosti přesného zaměření na faktory poskytují flexibilitu i stabilitu ve změnlivých tržních podmínkách.

• Zaměření na konkrétní faktory
Tyto ETF umožňují investorům cílit na faktory jako value, quality, momentum, size nebo low volatility. Každý faktor se historicky projevuje jiným chováním v různých fázích trhu, což pomáhá lépe kontrolovat riziko i výnosový profil portfolia.

• Diverzifikace napříč tržními podmínkami
Smart beta ETF dokážou snížit závislost na jednotlivých sektorech nebo regionech a rozprostřít riziko pomocí datově řízeného výběru titulů. Tím mohou nabídnout stabilnější vývoj i při zvýšené tržní volatilitě.

• Omezování expozice na přeceňované akcie
Pravidlové modely dokáží automaticky eliminovat tituly, které jsou podle faktorů příliš drahé nebo vykazují slabou kvalitu. Díky tomu lze minimalizovat vliv tržních bublin a behaviorálních chyb běžného investora.

• Posílení defenzivní složky portfolia
Faktory jako minimum volatility nebo quality se často používají jako ochrana v době ekonomického zpomalení. Tyto ETF se zaměřují na finančně silné firmy se stabilními výsledky, což může snižovat propady v krizových obdobích.

• Kombinace více faktorů (multi-factor strategie)
Multi-factor ETF spojují například value + quality + low volatility, čímž vyhlazují extrémy jednotlivých faktorů. Tato kombinace bývá robustnější v dlouhodobém horizontu a lépe odolává změnám tržních cyklů.

• Nízké náklady a jednoduché začlenění do portfolia
Většina smart beta ETF má nižší poplatky než aktivně řízené fondy, přičemž stále nabízí sofistikovaný výběr titulů. Pro investora tak představují efektivní způsob, jak získat pokročilou strategii bez vysokých nákladů.

• Denní likvidita a transparentnost
Jelikož se obchodují na burze stejně jako standardní ETF, nabízí rychlé nákupy i prodeje, přehledná data a pravidelně zveřejňované složení portfolia. To je v porovnání s aktivními fondy výrazná výhoda.

Budoucí trendy a inovace v oblasti smart beta ETF

Smart beta ETF se neustále vyvíjejí a jejich nabídka reaguje na nové investiční trendy a technologické možnosti. Rostoucí dostupnost dat a sofistikované analytické nástroje umožňují vytvářet strategie, které kombinují více faktorů, dynamicky přizpůsobují váhy portfolia a dokážou lépe reagovat na cyklické změny trhu.

• Rozšíření multi-factor strategií – kombinace faktorů jako value, momentum a low volatility umožňuje robustnější výkonnost portfolia v různých tržních prostředích.
• Integrace ESG kritérií – některé smart beta ETF nyní zohledňují environmentální, sociální a správní ukazatele, což přináší kombinaci faktorového a udržitelného investování.
• Využití algoritmů a AI – nové modely umožňují rychlejší vyhodnocení dat a optimalizaci složení portfolia, čímž se zvyšuje flexibilita a přesnost při implementaci faktorových strategií.

Díky těmto inovacím se smart beta ETF stávají nejen nástrojem pro vyvážené a diverzifikované investování, ale také prostředkem, jak efektivně kombinovat tradiční a moderní přístupy k řízení rizika a výnosů. To zajišťuje, že strategie zůstávají relevantní i v kontextu rychle se měnících trhů a narůstající potřeby investorů po sofistikovaných, datově řízených investičních nástrojích.