ESG investice – porovnání výnosů, jak vypadají, vyplatí se?

ESG investice se v posledních letech výrazně prosazují ve světě financí. Jejich účelem je nejen zisk, nýbrž také dopad firem na životní prostředí, péči o zaměstnance a etické principy řízení. Tento přístup umožňuje investorům spojit finanční výnos s podporou udržitelného a společensky odpovědného podnikání. Mohou tak investice opravdu ovlivnit společnost? A jak se volba udržitelných fondů promítá do dlouhodobé stability portfolia?

Zájem o ESG roste zejména v Evropě, kde regulace i investoři podporují firmy s ohledem na udržitelnost. Více než polovina nově vznikajících fondů již splňuje tyto standardy.

Co je to ESG?

ESG je zkratka pro Environmentální, Sociální a Správní faktory, podle kterých se hodnotí firmy.

• Environmentální faktor se zaměřuje na to, jak činnost firmy ovlivňuje přírodu. Sledují se emise CO₂, spotřeba energie, nakládání s odpady nebo hospodaření s vodou. Firmy s nižší uhlíkovou stopou jsou v rámci ESG hodnocení považovány za odpovědnější.

• Sociální faktor hodnotí vztahy firmy se zaměstnanci, zákazníky a komunitou. Důležité jsou rovnosti příležitostí, pracovní podmínky, respektování lidských práv a podpora diverzity.

• Správní faktor se týká řízení firmy, transparentnosti, etiky vedení a boje proti korupci. Dobré hodnocení v této oblasti znamená, že firma je řízena odpovědně a dlouhodobě stabilně.

Odpověď na otázku, co to je ESG, je tedy komplexní: ESG není jen jedno kritérium, nýbrž systém hodnocení, který investorům pomáhá identifikovat společnosti s dlouhodobě udržitelnou strategií a nižším rizikem.

ESG fondy

ESG fondy investují do firem, které splňují vyšší standardy odpovědného podnikání. Neřeší se tedy jen finanční výsledky, nýbrž právě i zmíněné faktory: jak se firmy chovají k životnímu prostředí, zaměstnancům a jak jsou řízeny. Cílem je spojit zhodnocení peněz s dlouhodobě udržitelným fungováním firem.

Tyto fondy mohou fungovat dvěma způsoby. U aktivně řízených fondů vybírá jednotlivé společnosti portfolio manažer na základě detailního posouzení rizik a fungování firmy. Pasivní fondy, nejčastěji ve formě ETF, sledují indexy složené z firem splňujících daná kritéria.

Výhodou ESG fondů je větší stabilita v delším horizontu. Firmy, které se chovají odpovědně, bývají méně ohrožené změnami regulací, reputačními problémy nebo náhlými zásahy ze strany státu. I proto si ESG fondy získávají stále větší pozornost investorů.

Příklady ESG fondů dostupných v Evropě:

Název fondu	Typ investice	Zaměření	Správce
Amundi MSCI Europe ESG Leaders	Akciový fond	Evropské společnosti s vysokým ESG skóre	Amundi
iShares Global Clean Energy ETF	ETF	Obnovitelné zdroje a čistá energie	BlackRock
NN (L) Green Bond Fund	Dluhopisový fond	Zelené dluhopisy	NN Investment Partners
RobecoSAM Sustainable Water Fund	Akciový fond	Vodní infrastruktura a technologie	Robeco

Tyto fondy jsou dostupné i pro drobné investory prostřednictvím českých platforem, například Amundi, ČSOB, Portu nebo Fondee. Doporučený investiční horizont se pohybuje mezi 3 až 5 lety, což umožňuje dlouhodobé zhodnocení kapitálu a zároveň podporu udržitelných společností.

Strategie ESG fondů

Strategie ESG fondů se mezi sebou liší. Některé fondy z investic vyřazují problematická odvětví, jako je tabákový průmysl, zbrojní výroba nebo těžba uhlí. Jiné přistupují k ESG jako k dalšímu faktoru při finanční analýze a hodnotí ho spolu s výkonností či zadlužením firmy.

Část fondů se zaměřuje přímo na projekty s měřitelným dopadem. Typicky jde o obnovitelné zdroje energie, infrastrukturu nebo sociální projekty. ESG fondy tak nenabízí jeden univerzální přístup, nýbrž různé cesty k dlouhodobě stabilnímu investování.

Význam ESG pro investory

Význam ESG investic není jen o dobrém svědomí investora. Spočívá především v propojení finanční výkonnosti s dlouhodobou stabilitou firem. Společnosti, které splňují ESG standardy, mívají často lepší přístup ke kapitálu, nižší provozní náklady a silnější postavení na trhu. To se postupně promítá i do jejich finančních výsledků.

Jak již bylo naznačeno, firmy s dobrým ESG hodnocením bývají lépe připravené na změny regulací, rostoucí tlak na udržitelnost nebo zpřísňování ekologických pravidel. Díky tomu jsou méně zranitelné v období ekonomické nejistoty a lépe zvládají krizové situace. Odpovědný přístup se tak stává konkurenční výhodou, nikoli překážkou růstu.

Naopak firmy, které ESG principy dlouhodobě ignorují, mohou čelit ztrátě důvěry investorů, poklesu hodnoty akcií nebo regulatorním zásahům, zejména v důsledku vyšších environmentálních a právních rizik, reputačních škod či horší připravenosti na regulatorní změny. V krajních případech se negativní dopady projeví i na jejich schopnosti získat financování.

ESG investice

ESG investice propojují snahu o zhodnocení kapitálu s odpovědným přístupem k podnikání. Způsob jejich využití se liší podle typu investora. Instituce pracují s detailními analýzami a vlastními hodnoticími modely, zatímco drobní investoři často volí jednodušší řešení prostřednictvím ESG ETF fondů nebo přednastavených portfolií.

Firmy dnes pravidelně zveřejňují ESG reporty, které popisují jejich „ESG“ kritéria a jak se k nim firma staví. Tyto informace zvyšují transparentnost a dávají investorům možnost posoudit firmu i z jiného pohledu než jen podle hospodářských výsledků.

Mezi hlavní výhody ESG investic patří:

• podpora firem, které dlouhodobě zlepšují svůj přístup k životnímu prostředí a společnosti
• lepší řízení nefinančních rizik, která mohou ovlivnit budoucí výkonnost firmy
• vyšší stabilita portfolia v delším časovém horizontu
• menší pravděpodobnost reputačních problémů nebo regulatorních zásahů
• větší důvěra investorů v dlouhodobé fungování firem

Tyto přínosy se obvykle neprojeví okamžitě, nýbrž postupně, s tím jak se odpovědné chování firem promítá do jejich stability a postavení na trhu.

Na druhou stranu je potřeba počítat i s určitými omezeními.

Rizika a výzvy ESG investic

ESG investice nejsou automaticky bezpečnější ani výnosnější. Při tomto typu investování se zájemce nejčastěji setká s následujícími problémy:

• Předstírání

Častým problémem je, že se firmy tváří odpovědně hlavně navenek. Udržitelnost pak slouží spíš jako nálepka (marketing, nikoliv už realita) než jako reálná změna fungování, což investor bez hlubší kontroly nemusí poznat.

• Zúžení možností

Další slabinou je omezený výběr investic. Vylučování některých odvětví může zúžit možnosti a snížit odolnost portfolia v době, kdy se trhy chovají nepředvídatelně. U části fondů se k tomu přidávají vyšší poplatky, které dlouhodobě ukusují z výnosu.

• Nejednoznačnost kritérií

Hodnocení firem v oblasti ESG navíc není jednotné. Každá agentura používá vlastní kritéria, takže jedna a tatáž společnost může v různých přehledech vycházet velmi odlišně. Spoléhat se jen na jedno skóre proto nestačí a bez práce s konkrétními daty může být obrázek o firmě zkreslený.

• Krátkodobě nerentabilní

U takto regulovaných investic, vedle pozitivního vlivu, hrozí rovněž možné nižší výnosy v krátkodobém horizontu. ESG omezení mohou v určitých obdobích snížit potenciál výnosu, protože investor záměrně vyřazuje některé vysoce ziskové sektory nebo firmy (ekologicky nebo sociologicky nepřípustné sektory, leč výdělečné).

Vzhledem k možným problémům je proto vhodné ESG investice vnímat jako součást širší investiční strategie, nikoli jako samostatné a bezrizikové řešení.

Budoucnost ESG investic

Význam ESG investic v posledních letech výrazně roste a trend pokračuje. Firmy i investoři čím dál více zapojují environmentální, sociální a správní faktory do svých strategií, protože ovlivňují schopnost získat kapitál i důvěru trhu.

Růst ESG trhu přináší také nové finanční produkty – od zelených a sociálních dluhopisů po nástroje měřící skutečný dopad investice. Díky tomu mohou investoři spojit výnos s reálným pozitivním efektem na společnost a životní prostředí.

Budoucnost ESG bude úzce propojena s regulacemi a dostupností dat. Hodnocení dopadů firem bude přesnější a ESG se stane standardní součástí investičních rozhodnutí, nikoli jen morálním principem.

ESG v praxi – konkrétní příklady a dopady

Rozvoj ESG investic se projevuje napříč různými sektory ekonomiky. Energetické společnosti investují do obnovitelných zdrojů, banky vytvářejí zelené dluhopisy a úvěrové produkty a technologické firmy se zaměřují na snižování uhlíkové stopy svých datových center. Tento trend přináší nejen pozitivní dopady na životní prostředí, avšak také zvyšuje konkurenceschopnost podniků na globálním trhu.

Mezi nejvýraznější příklady ESG přístupů v praxi patří:

• Tesla – Snaha o propojení inovací a ekologické výroby; společnost výrazně urychlila přechod k elektromobilitě.
• IKEA – Provádí investice do obnovitelných zdrojů energie a recyklovatelných materiálů, má snahu o uhlíkovou neutralitu.
• Microsoft – Společnost složila závazek stát se do roku 2030 uhlíkově negativní firmou.
• ČEZ – Zaznamenala přechod od uhelných zdrojů k čisté energii a rozvoj projektů větrných a solárních parků v Česku.

Z dlouhodobého hlediska představuje ESG přístup cestu k propojení zisku, etiky a inovací. V době, kdy udržitelnost ovlivňuje prakticky všechny segmenty trhu, se ESG investování stává klíčovým prvkem finanční strategie pro investory i podniky po celém světě.

Vývoj trhu ESG investic v číslech

Rozmach ESG investic potvrzují i čísla z evropských i světových trhů. V roce 2024 přesáhla spravovaná aktiva ESG fondů 3 biliony eur, což tvoří přes 20 % všech investičních aktiv v Evropě. Nejrychleji rostou ETF fondy zaměřené na ESG, které díky nižším poplatkům a vyšší přehlednosti lákají i drobné investory.

Zájem firem o hodnocení ESG faktoru také roste. Dnes má podle MSCI ESG skóre více než 70 % evropských veřejně obchodovaných společností. Nejlepší výsledky zpravidla získávají technologické firmy, farmaceutické koncerny a banky, které mají prostředky na udržitelné projekty a moderní technologie.

Pro investory je trend jasný – kapitál směřuje tam, kde je udržitelnost měřitelná a ekonomicky návratná. S rostoucí regulací a tlakem na transparentnost se ESG investice stávají standardem moderního financování.

Zelené dluhopisy

Zelené dluhopisy, označované jako Green Bonds, slouží k financování projektů, které mají přímý pozitivní dopad na životní prostředí. Vydávají je státy, obce i soukromé firmy a získané prostředky směřují například do obnovitelných zdrojů, energeticky úsporných budov, udržitelného nakládání s vodou nebo rozvoje elektromobility.

Pro investory je u těchto dluhopisů hlavní průhlednost. Emitent musí jasně doložit, na co byly peníze použity a jaký konkrétní ekologický efekt projekty přinesly. Díky tomu mají investoři lepší kontrolu nad tím, že kapitál skutečně podporuje udržitelné cíle.

Trh se zelenými dluhopisy přitom roste velmi rychle. V roce 2024 celkový objem jejich emisí celosvětově přesáhl hranici tří bilionů dolarů. Green Bonds se tak postupně stávají důležitým nástrojem financování přechodu k nízkouhlíkové a energeticky efektivnější ekonomice.

Jak koupit akcie a ETF – návod krok za krokem

Pro nákup akcií a ETF existují různé možnosti:

• investiční platformy, které vše vyřeší za klienta
• brokeři, kteří klientům umožňují přístup na burzu

Pro investování je vždy potřeba zvolit prostředníka – ať už investiční platformu či brokera. Jedná se o důležité rozhodnutí, kterému by měl každý věnovat dostatek času a přečíst si o daném brokerovi recenze. Bohužel neexistuje jeden univerzální a pro všechny výhodný broker. Každý nabízí jiné služby, jinou kvalitu zákaznické podpory, jiné poplatky a jinou míru pokročilosti.

Jak začít obchodovat s akciemi

Obchodování s akciemi se může zdát složité, nicméně ve skutečnosti to tak těžké není. Prvním krokem by mělo být získání informací o tom, jak funguje trh s akciemi a jaký typ investice by byl pro člověka nejvhodnější.

Dalším krokem je vytvoření účtu u online brokera. Online brokeři jsou společnosti, které umožňují svým klientům nakupovat a prodávat akcie prostřednictvím internetu.

Jakmile má člověk účet u online brokera, může začít obchodovat s akciemi. Při nákupu akcií by měl vědět, jakou cenu chce zaplatit a kolik akcií chce koupit. Také by měl sledovat cenu akcií a jejich vývoj na trhu, aby mohl správně rozhodnout, kdy je pro něj vhodné akcie prodat.

CEZ	ČEZ, a. s.	Energie
KOMB	Komerční banka, a. s.	Bankovnictví
ERST	Erste Group Bank AG	Bankovnictví
O2C	O2 Czech Republic, a. s.	Telekomunikace
MMON	Moneta Money Bank, a. s.	Bankovnictví

Obchodování s akciemi může být zábavné a potenciálně výnosné, pokud se na něj člověk dívá jako na dlouhodobou investici, a ne jako na rychlý způsob výdělku.

Jak obchodovat na burze 

Pražská burza se primárně zaměřuje na následující investiční nástroje:

• Akcie: Vlastnické podíly v největších českých společnostech (tzv. blue chips), které tvoří index PX (např. ČEZ, bankovní tituly, pojišťovny).
• Dluhopisy: Především státní a korporátní dluhové cenné papíry.
• Investiční fondy: Obchodují se zde i podílové listy a ETF (Exchange-Traded Funds).

Obchodování je plně automatizované a probíhá v elektronickém systému XETRA® Praha.

Obchodování funguje následovně:

• Pokyny (Objednávky): Investoři zadávají svým makléřům nákupní a prodejní pokyny (s limitní cenou nebo tržní cenou).
• Kniha objednávek (Order Book): Systém shromažďuje všechny pokyny pro daný cenný papír a neustále hledá nejlepší cenu.
• Párování (Matching): Když se cena nákupního pokynu shoduje nebo překrývá s cenou prodejního pokynu, systém automaticky a anonymně provede obchod. Stanoví tak aktuální kurz.
• Vypořádání (Settlement): Po uzavření obchodu následuje fáze vypořádání (obvykle T+2, tj. dva pracovní dny), kdy jsou cenné papíry připsány kupujícímu a peníze připsány prodávajícímu prostřednictvím Centrálního depozitáře cenných papírů (CDCP).

Burza dělí emise podle jejich velikosti a regulace:

Segment	Typ trhu	Určeno pro
Prime Market	Regulovaný	Největší a nejprestižnější domácí i zahraniční akcie (nejvyšší transparentnost).
Standard Market	Regulovaný	Větší české a zahraniční emise.
START Market	Neregulovaný (MTF)	Malé a střední inovativní firmy (SME) s cílem zjednodušeného získání kapitálu.

Aplikace pro obchodování na burze 

Existuje řada aplikací pro obchodování na burze. Dělí se hlavně podle toho, jestli jsou primárně zaměřené na český/evropský trh (a české akcie) nebo na mezinárodní trhy (USA, ETF atd.).

Nejznámější typy aplikací pro obchodování na burze jsou následující:

1. Aplikace českých brokerů a bank (domácí trhy)

Tyto aplikace jsou ideální, pokud chce člověk obchodovat s českými akciemi (např. ČEZ, Komerční banka) přímo na Pražské burze cenných papírů.

• Fio banka: Je považována za největšího retailového obchodníka na české burze. Nabízí vlastní desktopovou a mobilní aplikaci pro přímé obchodování českých a zahraničních akcií a dalších nástrojů.
• Patria Finance: Tradiční český broker, součást skupiny ČSOB. Nabízí pokročilé nástroje a mobilní platformu s detailními analýzami.
• Bankovní platformy: Většina velkých českých bank (např. Česká spořitelna, Komerční banka, ČSOB) má vlastní investiční aplikace/moduly pro své klienty.

2. Mezinárodní brokeři a online platformy (globální trhy)

Tyto platformy jsou populární pro obchodování s akciemi z USA (Nasdaq, NYSE) a EU, ETF a dalších instrumentů. Často mají nízké (nebo nulové) poplatky za nákup akcií a ETF.

• Degiro: Velká evropská platforma s širokou nabídkou trhů a nízkými poplatky.
• Interactive Brokers (IBKR): Globální lídr s pokročilými nástroji, vhodný spíše pro zkušené a aktivní obchodníky.
• XTB: Broker se silným zastoupením v ČR a EU. Nabízí akcie, ETF s nulovými poplatky (do určitého limitu) a také CFD (kontrakty na vyrovnání rozdílů).
• eToro: Populární platforma, která kromě běžného obchodování umožňuje i sociální obchodování (kopírování strategií jiných investorů).
• Revolut/Trading 212: Často používané mobilní aplikace pro mladší generaci, které vynikají jednoduchostí a nulovými poplatky, i když mají menší nabídku pokročilých nástrojů.